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「心脏起搏器价格」CPI和PPI反弹超过预期且难以持续,货币政策将保持中立

货币政策,中立,难以,持续,PPI,CPI时间:2021-05-09 12:46:53浏览:168
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8月,CPI和PPI均超出预期并反弹。CPI年内反弹至第二高水平,而PPI则创四个月新高。但是,分析人士认为,超反弹的CPI和PPI趋势不会持续。随着尾部上升因素的大幅下降,未来CPI不会继续急剧上升,PPI增长率有望收窄。当前,没有明显的通货膨胀压力,货币政策可能保持中立,不太可能太紧或太松。

国家统计局9日发布的数据显示,8月份CPI同比增长1.8%,比上月回升0.4%。这一增长超出了先前的市场共识。

创始人证券首席经济学家任泽平分析说,八月份CPI意外上涨主要是由于生猪周期底部的反弹以及天气因素导致蔬菜价格上涨。但是,CPI和PPI在短期内不会再次急剧上升。

从统计局的统计数据可以看出,尽管八月份食品价格大幅上涨,但同比上涨了-0.2%,仍然是负增长。交通银行首席经济学家连平表示,随着天气因素的减弱,即使未来食品价格回升,涨幅也不会太大。

联平认为,影响CPI同比趋势的主要因素是拖尾因素。在接下来的几个月中,提尾因素将显着下降。CPI在这一年将不会继续急剧上升。预计全年CPI平均增幅将低于去年。

值得注意的是,在连续三个月稳定在5.5%之后,PPI在八月份意外反弹至6.3%。

联平认为,这主要是由于最近黑色金属和有色金属产品的价格急剧上涨。近期钢材价格急剧上涨的原因很多。一方面,基础设施和一些制造业的复苏刺激了需求。另一方面,产能的减少以及环境保护和生产限制带来了供应萎缩。这并不排除大量资本流入初级产品市场的可能性。

从PPI细分数据来看,8月份,有色金属冶炼及压延加工业,有色金属冶炼及压延加工业的价格分别同比上涨29.1%和16.3%,分别环比增长4.4%和4.4%。3.7%,两者均较前一个月的增幅有所扩大。

但是,连平说:"PPI反弹可能是短期现象,未来增长率仍会缩小。"

他的分析说,PPI趋势很大。受商品价格影响。未来大宗商品价格难以大幅上涨,也不会进一步推高PPI。需求很难显着提高工业产品价格的拉动作用。受提尾因素减弱的影响,下半年生产者价格指数同比增长将低于上半年。

中金公司固定收益团队持有相同的观点。该团队认为,8月的PPI在下半年是同比最高的,随后下降的趋势非常确定。到9月,它可能会下降到6%左右,并且下降速度将在今年年底加速。

尽管8月份CPI和PPI均上升,但目前没有明显的通胀压力,价格波动不会对货币政策产生影响。

任泽平说,在金融去杠杆刚刚显示出效果的环境下,货币政策可能保持中立,并且不太可能过于紧缩或过于宽松。


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