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天府,外汇,延伸,基金,行情,股票,主题,000925时间:2021-04-24 19:14:08浏览:157
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什么是VIX指数?VIX与指数的关系

VIX是由CBOE(芝加哥期权交易所)于1993年引入的,它是通过指数期权隐含波动率的加权平均得到的指数。

注:恐慌指数=芝加哥期权交易所CBOE波动率指数

VIX(波动指数)波动指数

计算

首先,标准普尔:P100指数期权有八个系列的看涨期权和看跌期权,它们在最近一个月和下个月最接近平价。在计算它们的隐含波动率后,对指数进行加权和平均。后来在2003年对该指数进行了修改,从S & amp;P100中选择目标,改为S & amp;P500将最接近平价的看涨期权和看跌期权系列改为所有系列,从而为市场参与者提供一个能够通过更广泛的标的基础更好地反映市场整体趋势的指数。

VIX与指数的关系

隐含波动率微笑的形成是因为平价序列的波动率低于价外序列的波动率,也是因为指数下跌时市场参与者比指数上涨时更愿意规避风险。因此,当指数下跌时,购买看跌期权的避险需求会增加,也会推高深度价外看跌期权

股票杠杆的隐含波动率VIX反映了期权市场参与者对市场波动程度的看法,因此经常被用来判断市场的逆势指数。

当VIX更高时,意味着市场参与者预期市场前景的波动更剧烈,也反映了他们不安的心理状态;相反,如果VIX指数走低,则反映了市场参与者预期市场前景波动程度趋于缓和的心态,因此VIX也被称为投资者恐惧指标。当指数下跌时,VIX通常上涨,而当指数上涨时,VIX下跌。从另一个角度来看,当VIX异常高或低时,这意味着市场参与者陷入极度恐慌,不惜一切代价购买看跌期权,或者过于乐观,不采取任何对冲行动,这往往是市场即将逆转的信息。

VIX指数主要以S&的形式编制:推导出P500指数期权溢价价格的隐含波动率,利用插值法编制买入看跌期权和近、远月的波动率。由于隐含波动率主要反映市场投资者对未来指数波动率的预期,这也意味着当VIX指数较高时,投资者预期指数波动率在未来会加剧。相反,当VIX指数下跌时,也意味着投资者预期未来指数波动将放缓,指数将陷入窄幅格局。因此,VIX不仅代表了市场上大多数人对未来指数波动的看法,而且清楚地揭示了市场预期心理的变化,因此它也被称为投资者恐慌指数。

过去,学者们研究过VIX指数和其他指数,并获得了两个特征:

首先,VIX指数具有回升的特征;第二,VIX指数的动态与标准普尔指数相似:标普指数的收益率呈正相关趋势。从2003年到现在的过去数据显示,标普500指数和VIX指数的收益率正相关。

如何有效解读VIX指数,从VIX指数和标准普尔;在P500指数图表中可以发现一个非常有趣的现象。当VIX指数迅速上升时,该指数也处于下降趋势

当股票杠杆化时,通常意味着指数离底部位置不远。相反,当VIX指数到达低位并开始向上运动时,同时市场指数位置也在长轨迹上,这表明未来市场指数反转的时间正在逐渐接近。据观察,VIX指数是买入信号的同步指数,而它是卖出信号的反向指数。

股指的走势没有一定的轨迹。但结合VIX指数的特点,结合当时的新闻等技术指标,预测指数未来走势的概率有所提高,操作性能也会有所提高。

有时我们发现VIX指数和标准普尔;P500指数不是完全相反,那为什么呢?

我们先回到定义:

恐慌指数VIX是“标准普尔:未来30天P500指数的隐含波动率”。

它可以从标准普尔500指数期货期权价格计算得出。根据过去的趋势,恐慌指数在一定程度上反映了市场对未来股市波动的预期。因此,当股市因坏消息大幅下跌时,恐慌指数(即预期波动率)会迅速上升。但是如果每天都比较,就不能完全对应股市的日走势和当天的恐慌性指数的走势,因为不需要逻辑上完全对应,所以有时候会出现股市涨跌和恐慌性指数走势截然不同的现象。

因为股市和期权不是一个市场,两者是有联系的,但不是一一对应的。

因此,恐慌指数只能作为长期的参考,或者作为市场(严格来说是期权市场)对突发消息或事件的预期反应程度。

局限性与广义波动率指数

在教授、姜教授、的研究论文中(波动率指数真的度量收益率波动吗?在[1]中,他们从理论和经验的角度证明了芝加哥期权交易所(CBOE)的波动率指数(VIX)显著低估了实际市场波动率。尤其是市场波动越大,低估越严重。这对购买VIX金融产品的投资者有负面影响。

周教授等人通过严密的数学推导,证实了偏差的原因是三阶动力差,因为实际上是一组不同层次的矩的线性组合,而不是简单的波动系数。当系统风险增加时,股票市场做空的投资者数量增加,三阶动态差为负。换句话说,股市波动越大,三阶动态差的负值越高。受此负值影响,VIX因此较低

股票杠杆估计实际市场波动。

为了解决公式的严重不足,周教授提出了广义波动率指数(GVIX)。GVIX直接由波系数的定义推导而来,不需要假设条件。与VIX一样,GVIX也是一个前瞻性指数,但它不受任何高阶方差的影响。所以GVIX完全可以表达市场的真实波动。GVIX指数产品(如期货、期权或ETF等。)可以为投资者提供更准确的对冲工具。VIX和GVIX (3张)


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