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「集合理财」网上名人基金的频繁赎回在一夜之间消失了

频繁,名人,之间,基金,网上时间:2021-04-19 09:56:34浏览:114
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新华社北京3月23日电(中国证券报记者张灵芝)面对牛年开幕后的突然调整,新市民李非陷入恐慌。

作为一个刚参加工作的90岁老人,今年元旦过后,在朋友的推荐下,他买了一个1万元的网络名人基金,几乎把自己所有的“财富”都押在了他身上。在不到一个半月的时间里,这只基金的净值上涨了20%以上。春节期间,他从多年不见的老同学那里了解到,有一种“七日炒基法”,是一大宝。李非从父母那里借了5万元,买了很多基金来展示他的才华。谁知道市场调整不仅让他的第一只基金净值跌回原形,还借了父母的钱亏了一万多。李非吓得“割肉”离开了。

(数据图片由新华社发布)

李非是许多年轻新公民的缩影,他们缺乏投资经验,更喜欢进出基金市场。"这些新人给基金经理带来了麻烦。"某知名基金经理在一次私下交流中表示,“频繁的赎回让基金经理看起来被绑架了,投资方式和投资理念畸形,对业绩产生负面影响。”

新基本公民的出入境

网络名人基金首当其冲承受市场调整。

一位基金经理表示,在市场持续调整的日子里会有赎回,但节奏非常微妙,不确定哪一天会有大量赎回。另一位知情人士透露:“最近一些网络名人基金被大量赎回。当市场出现调整迹象时,基金经理预计会有一定的赎回量,并会提前降低仓位。”

但汇都资产通过模拟盘观察了一些知名基金,发现这些基金最近的模拟持仓已经超过95%。汇都资产的总经理董艺婷解释道:“在这样的市场中,基金经理们并不看好市场,他们会增加仓位。有的基金经理甚至提前降仓。高位操作的原因是,由于赎回压力,基金经理继续卖出股票,可用资金仍然不足,导致仓位被动上涨。”

巨额赎回来自与李非一样的新人。根据雪球基金销售平台蛋卷基金向中国证券报提供的数据,截至3月1日,蛋卷基金持仓用户中,18-30岁的用户占36.2%;2020年新增注册用户中,90后占48.9%,占新增用户的一半。根据蚂蚁集团研究所和西南财经大学中国家庭金融研究中心联合发布的中国家庭财富指数调查报告,2020年进入基金市场的新群体中,30岁以下的年轻人占52.9%。

大量缺乏投资经验的年轻投资者“上车”,成为新市民的重要组成部分。北京一位基金经理直言:“很多人是去年下半年甚至今年年初才入市的。他们大多缺乏基金或证券的基础知识。有些人甚至在春节后借消费贷款买基金。”

基金经理的烦恼

面对市场波动,没有任何投资经验的新市民频繁赎回,基金经理的运营会受到怎样的影响?

董艺婷向我们揭开了这个谜。比如她说:“比如你看好一只股票,基金经理准备拿它五六个月,但是因为赎回太多,基金经理不得不卖出,导致投资组合在投资目标实现之前发生变化。超额认购也是如此。本来基金经理觉得茅台股价太高,不会再买了。但如果买的太多,茅台没买,就不能按照之前的思路建立自己的投资组合。基金经理只能改变原来的运营计划。”

北京某大型基金公司的基金经理坦言,基层民众频繁赎回会增加基金的交易成本,对基金业绩有一定的负面影响。2020年汇都资产对数百亿爆发性资金的观察也验证了这一说法。追踪这几只爆发性基金一个季度的赎回情况,发现追涨杀跌的人越多,基金经理的超额收益越差。此时,客户的赎回行为在一定程度上已经成为影响基金收益的主导因素,很难充分体现基金经理的投资理念。

看似普通的救赎,积累到一定程度可能会产生“爆炸性”后果。通过一个例子,董艺婷解释了这个过程是如何推导出来的:当赎回发生时,基金经理将首先用基金预留的资金进行支付。等资金用完了,他们会考虑先卖掉流动性更好的股票。当赎回进一步发生时,市场会产生买卖流动性不对称的压力,这种压力在机构持有的股票中更为明显,因为它们的换手率相对较低,一旦大量的人卖出,这类股票就会迅速下跌。

然而,嘉实基金董事总经理兼价值风格投资董事张金涛表示,最近大部分基金没有大规模赎回,主要是因为市场调整来得太快,许多进入高点的人发现他们损失了10%或更多,所以他们选择暂时观望。然而,张金涛提醒说,如果市场反弹足够快,经历过大幅下跌的人可能会在平仓或减少损失后选择赎回。

树立正确的理财观念

基金近两年除了盈利效果显著外,销售渠道对新基民的推动和引导也是“不可或缺”的。

“公募基金可以公开宣传自己的表现,但你会发现几乎所有的宣传材料都只说基金的收益率,很少提到基金的波动性和回撤性。这是一种不负责任的行为。”董艺婷坦言,“过去两年,大部分基金都赚了钱。如果宣传只说它的回报率是70%,对于新市民来说,他不知道70%是什么意思。”

比如董艺婷说,如果一个基本公民去年买了一个网络名人基金,赚了70%,假设购买时净值为1,1 × (1+70%) = 1.7,春节后基金跌了30%,然后用了1.7×(1-30%)=1.19,基本人实际赚了19%;如果你买了一只去年回报率只有10%的基金,而这只基金在春节后的回报率是10%,那么这只基金的实际回报率是21%。这个例子说明,投资者不要被一只基金暂时的高收益迷住,波动小的基金才是“长跑冠军”。

年轻人的行为特点导致一些新市民逐渐娱乐基金投资。一位知名基金经理无奈地表示,“基金频繁进行热搜,一些基础人士成立基金经理支持俱乐部,支付宝基金评论区成为相亲死角,小红书充斥着卖基金的博主,甚至“天天向上”这样的娱乐节目邀请基金经理参与,使得严肃的投资变得浮躁。”

基金经理表示:“投资需要专注,不要被外界声音干扰。我工作了很久,从来不去基金吧或者论坛看关于我和基金的评论。但对于刚入行的年轻基金经理来说,这些噪音会对他们的情绪和心态产生影响。”

天翔投资有限公司资深基金研究员杨佳兴表示,饭圈和娱乐圈会对部分基金经理的心态产生影响,使基金经理无法专注于投资本身。一些知名基金经理由于知名度的原因经历了压力的急剧增加,而股票基金的战略能力有限,很难兼顾业绩和规模。这些新晋基民崛起时被追捧,没落时被“去粉”带来的基金赎回和舆论效应,让这些基金经理的处境雪上加霜。

3月3日,中国资产管理协会发布了一项倡议。公募基金管理人在开展投资促进活动时,应注重专业性、诚信性和合规性,引导投资者树立正确的理财观念,坚持长期投资、价值投资和理性投资;严禁娱乐,不得违背民族精神和社会秩序及良好风俗。所有机构不得开展或参与娱乐活动。(结束)


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